权益乘数越大说明什么

如何准确判断企业的盈利状况？

在投资决策中，企业的盈利情况无疑是至关重要的考量因素。首要指标就是我们所关注的投资回报率。

当我们考虑投资一家餐馆时，资金回收的速度是投资者关心的重点。通常，投资者希望能在较短的时间内回本，例如一两年内，这通常意味着期望的回报率在50%-100%之间。投资大师巴菲特的观点是，他期望的企业回报率至少要达到18%，低于这个数值可能不会被他纳入考虑范围。

那么，投资回报率究竟应该如何理解呢？它反映了企业通过投资所获得的收益水平。不同行业的企业，其投资回报率也会有所不同，轻资产企业的投资回报率相对较高，而重资产或国有企业则相对较低。

衡量企业盈利及盈利程度的首要指标即为投资回报率。

接下来，我们进一步探讨如何理解和运用这一指标。

投资回报率的计算方式为：净利润除以投资额。在企业的初期阶段，投资额主要是实收资本。而经过一段时间的经营后，投资额还应包括企业赚取但未分配的资金。更精确的投资回报率计算方式应为：净利润除以权益。

如何提升投资回报率？

要提高投资回报率，表面上看起来可以通过提高利润和降低权益来实现。但实际上，直接操作这两个指标并不容易。我们需要从更深层次去理解这个问题。

企业的运营财务模型由三大主要指标构成：利润率、周转率和权益乘数。这三个指标共同决定了企业的盈利状况。要提升投资回报率，我们需要在这三个指标上下功夫。

这三个指标都可以在企业的财务报表中找到。具体来说，利润率主要反映在利润表上，周转率则需要分析资产负债表，而权益乘数则体现在现金流量表上。

如果从企业管理的角度来分析，这三大指标实际上代表了企业的三个层级的管理者：董事长、总裁和CFO。其中，

市场利润率由董事长掌控，它受到行业商业模式和盈利模式的影响，企业利润率与所处行业紧密相连。

周转率受到总裁的影响，它代表了企业的资产管理效率和管理水平。

资本杠杆率则主要由CFO负责，它体现了企业的融资能力和风险控制能力。

我们可以将市场利润率比作驾驶中的油门控制，周转率如同离合器的操作，而资本杠杆率则像是刹车系统。作为企业的决策者，他们如同驾驶者，通过调整这三个指标来控制投资回报率。

以服装行业为例，我们可以通过对比两家上市公司的投资回报率来进一步理解这三个指标的重要性。比如七狼和雅尔的投资回报率分别为20.9%和13.15%，通过分解他们的计算过程，我们可以看出每个公司的三个指标的差异和特点。

在研发设计、品牌渠道两大领域的附加值、投资回报率往往更高。这解释了为什么像苹果这样的公司，尽管生产组装是交给代加工厂完成的，但其利润却能高达40%以上。这是因为他们掌握了研发设计和品牌渠道这两个高价值环节。

特别是对于民营企业来说，不应该过度依赖生产组装这类低附加值的环节，而应重视研发设计和品牌渠道等高价值环节的投入和开发。

研发设计与品牌渠道两个模块对于提高企业利润具有至关重要的作用。因为这两个环节并不需要大量的厂房、机器设备、生产线和产业工人的投入，从而可以节省大量成本。

本文内容基于[量见·云大学APP] 张金宝老师的《七节课透过报表看懂公司运营》课程整理而成, 部分内容有删减。